大盘今(jin)日分化显(xian)着，发展风格回暖，游(you)戏(xi)传媒、云较量争论、通信等板块领(ling)涨，A500ETF基金(jin)（512050）持(chi)仓股中蓝色光标大涨超16%，中公教育、利欧股份涨停。场内成(cheng)交(jiao)额达27亿元(yuan)，位于同类产品(pin)第一，换(huan)手(shou)率超20%。从日K线看，现正在回踩10日均(jun)线，量能对照稳定。

广发证券(quan)认为，自9月下旬A股上涨至今(jin)，流动性及风险偏好修复驱(qu)动的“拔(ba)估值”已对照充分。下一步，基于岁终两个关键会议，市(shi)场将根据经济形势(shi)的定调来推断(duan)可否承接上基础面的牛市(shi)，也就是(shi)A股ROE连续13个季度的下行趋向(xiang)可否正在2025年(nian)实现扭转。

当下影响2025年(nian)政策(ce)预期的几个关键节点：

起首是(shi)每一年(nian)两个关键会经过议定定狭义目标赤字的基调，从而引导市(shi)场对于明年(nian)狭义财政的预期，终究指引跨年(nian)行情(qing)的演绎方式，也决(jue)定了次年(nian)是(shi)否存正在“春季躁动”。

其次，来到次年(nian)的3-4月，市(shi)场将从雾里看花(hua)的“春季躁动”行情(qing)进入到“四月定夺”。狭义财政的真正范围大要可以(yi)确定，按(an)以(yi)往履历，不少于5%的狭义财政占GDP提升比例，可能终究带来ROE的上行周期，届时再推断(duan)基础面牛市(shi)的可能性。

相干ETF全称：中原中证A500ETF（512050），联接基金(jin)（A类：022430；C类：022431）

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