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国(guo)有六大行利(li)润增速和风险预期(qi)改善,同比,边际,净利(li)润

第(di)四，资产质量整体平稳，关注类(lei)贷款占(zhan)比略有上升，风险抵补与资本水平充足。截至2024年(nian)6月，上市银行不(bu)良贷款率为1.17%，与一季度和上年(nian)末持平；拨(bo)备覆盖率为304.7%，环比下降1.63个(ge)百分(fen)点。

根据央行发(fa)布的2024年(nian)二季度金融机构贷款投向统计报告，对银行业(ye)而言，以下两个(ge)因素值得关注：

首先，信(xin)贷需求偏弱格局延(yan)续(xu)，规模导向弱化。

其次，随着“五篇大文章(zhang)”的发(fa)力，信(xin)贷投放结构优化。

净利(li)润增速边际向好

上半年(nian)，在国(guo)有六大行业(ye)绩表现方面，营收(shou)同比下降3%，规模拖累下降幅(fu)走阔；净利(li)润同比下降1%，拨(bo)备贡献边际改善。

从营收(shou)情况来看，六家国(guo)有大行同比下降3%，规模放缓导致(zhi)降幅(fu)扩大，值得一提的是农行实现营收(shou)利(li)润正增长。

上半年(nian)，国(guo)有六大行整体营收(shou)同比下降3%（一季度同比下降2.5%），维持负增长，降幅(fu)有所走阔，从营收(shou)的绝对贡献来看，仍然是规模因素支撑(cheng)力度大。营收(shou)增速由高到低分(fen)别是农行（0.2%）、邮储（-0.1%）、中行（-2.5%）、建行（-3.4%）、交行（-4.6%）、工行（-6.2%），农行营收(shou)实现由负转正，表现较为突出。

从营收(shou)同比增速的环比变动趋势来看，国(guo)有六大行上半年(nian)较一季度边际下降0.5个(ge)百分(fen)点，二季度信(xin)贷增速放缓，规模增长的正向贡献边际下降较多，拖累营收(shou)进一步负增长，不(bu)过(guo)，二季度息差有所企稳，负向贡献有所收(shou)窄，其他非息收(shou)入(ru)的边际贡献也有所提升，对冲了一部(bu)分(fen)规模下降带来的影响。增速环比变动由高到低分(fen)别是农行（2.1%）、中行（1.3%）、建行（-0.4%）、邮储（-1.5%）、工行（-2.4%）、交行（-4.3%），农行、中行同比增速实现边际改善。

从净利(li)润情况来看，上半年(nian)，国(guo)有六大行同比下降1%，主要是拨(bo)备贡献边际改善，农行是唯一一家净利(li)润实现正增长的国(guo)有大行。

从上半年(nian)净利(li)润累计同比增速情况来看，国(guo)有六大行整体净利(li)润同比下降1%（一季度同比下降2%），降幅(fu)边际收(shou)窄。国(guo)有六大行除(chu)农行增速由负转正外(wai)，归母净利(li)润均为负增长，其余 5家增速分(fen)布在-2%至-1%的水平，净利(li)润增速由高到低分(fen)别是农行（2%）、中行（-1.2%）、邮储（-1.5%）、交行（-1.6%）、建行（-1.8%）、工行（-1.9%）。

从净利(li)润同比增速的环比变动趋势来看，国(guo)有六大行上半年(nian)较一季度边际上升1.1个(ge)百分(fen)点，主要是拨(bo)备贡献所致(zhi)。增速环比变动由高到低分(fen)别是农行（3.6%）、中行（1.7%）、工行（0.9%）、建行（0.4%）、邮储（-0.2%）、交行（-3.1%），交行增速边际下降3.1个(ge)百分(fen)点，邮储小(xiao)幅(fu)下滑，其他银行均实现增速边际上升。

拆解收(shou)入(ru)端可知，国(guo)有六大行上半年(nian)净利(li)息收(shou)入(ru)同比下降3%，净非息收(shou)入(ru)同比下降2.9%；单从净利(li)息收(shou)入(ru)来看，上半年(nian)同比下降3%，边际下降1.1%，主要是规模拖累所致(zhi)。

国(guo)有六大行上半年(nian)净利(li)息收(shou)入(ru)同比下降3%，生息资产同比增速为7.9%，较一季度下降 3.1%，下降幅(fu)度较大；净息差为为1.46%，较一季度下降2BP，降幅(fu)有所收(shou)窄。净利(li)息收(shou)入(ru)增速由高到低分(fen)别是交行（2.2%）、邮储（1.8%）、农行（0.1%）、中行（-3.1%）、建行（-5.2%）、工行（-6.8%），其中，交行、邮储、农行维持正增长，农行、中行、交行增速边际小(xiao)幅(fu)改善。

从净利(li)息收(shou)入(ru)同比增速边际变化来看，国(guo)有六大行上半年(nian)较一季度边际下降1.1个(ge)百分(fen)点，净息差同比降幅(fu)维持在21BP；生息资产增速较一季度下降3.1个(ge)百分(fen)点，资产规模扩张(zhang)速度放缓是拖累净利(li)息收(shou)入(ru)增速进一步下降的主要原(yuan)因。

拆解净息差可知，国(guo)有六大行上半年(nian)年(nian)化净息差同比下降21BP至1.46%,息差同比降幅(fu)由低到高分(fen)别为交行（6BP）、邮储（16BP）、建行（18BP）、中行（24BP）、农行（24bBP）、工行（27BP）。

从净息差降幅(fu)趋势来看，国(guo)有六大行上半年(nian)净息差降幅(fu)维持在-21BP，降幅(fu)较一季度边际收(shou)窄的有农行（4BP）、中行（3BP）、交行（1BP）。

上半年(nian)，国(guo)有六大行生息资产收(shou)益率同比下降20BP（一季度同比下降17BP），降幅(fu)边际扩大3BP。六大行均有所下降，下降幅(fu)度由低到高分(fen)别为：中行（-13BP）、建行（-20BP）、交行（-21BP）、邮储（-21BP）、农行（-21BP）、工行（-25BP）。

不(bu)过(guo)，国(guo)有六大行上半年(nian)计息负债付息率同比企稳（一季度同比上升5BP），负债端成本同比由升转稳，负债成本同比实现下降的有交行（-14BP），邮储（-5BP）、农行（-1BP）。

在净非息收(shou)入(ru)方面，国(guo)有六大行上半年(nian)同比下降2.9%，降幅(fu)收(shou)窄，主要是其他非息收(shou)入(ru)高增带动。

国(guo)有六大行整体非息收(shou)入(ru)二季度同比下降2.9%，降幅(fu)较一季度收(shou)窄1.5%，其中，手(shou)续(xu) 费收(shou)入(ru)降幅(fu)走阔；其他非息收(shou)入(ru)增长15.8%，增速边际向上，是非息负增收(shou)窄的主要支撑(cheng)。六大行净非息收(shou)入(ru)整体占(zhan)比营收(shou)下降1.6个(ge)百分(fen)点至21.8%，增速方面由高到低分(fen)别为建行（3.7%）、农行（0.6%）、中行（-0.3%）、工行（-4.1%）、邮储（-7.5%）、交行（-16.9%）。

在净手(shou)续(xu)费收(shou)入(ru)方面，受资本市场波动以及减(jian)费让利(li)政策的影响，国(guo)有六大行上半年(nian)净手(shou)续(xu)费收(shou)入(ru)下降9.9%，降幅(fu)较一季度边际走阔2.4个(ge)百分(fen)点，手(shou)续(xu)费占(zhan)比营收(shou)环比下降 2.5个(ge)百分(fen)点至14.8%，邮储、交行、建行降幅(fu)靠前，农行降幅(fu)边际收(shou)窄。

在净其他非息方面，国(guo)有六大行净其他非息收(shou)入(ru)同比增长15.8%，同比增速较一季度走阔10.4个(ge)百分(fen)点；净其他非息收(shou)入(ru)占(zhan)比营收(shou)环比增加0.9个(ge)百分(fen)点至7.1%，是拉动非息收(shou)入(ru)负增收(shou)窄的主要动力。

负债成本环比降幅(fu)走阔

拆解资产负债可知，国(guo)有六大行上半年(nian)资产端定价环比下行10BP，负债端成本环比下行6BP。

国(guo)有六大行二季度净利(li)息收(shou)入(ru)环比由正转负至减(jian)少1.2%，资产规模环比增长0.1%， 增速较一季度下降4.4%；净息差为1.43%，环比下降5BP。在二季度单季净利(li)息收(shou)入(ru)中，工行、建行及邮储为负增长，农行、中行及交行为正增长；生息资产环比增幅(fu)为0.1%，增幅(fu)较小(xiao)，净息差环比继(ji)续(xu)下行。

拆解净息差可知，资产端收(shou)益率环比继(ji)续(xu)下降，负债端成本环比下降6BP，降幅(fu)较一季度走阔，对息差的支撑(cheng)力度有提升。国(guo)有六大行上半年(nian)净息差环比继(ji)续(xu)下降5BP，除(chu)交行环比上升3BP外(wai)，其他各(ge)行环比下降幅(fu)度由低到高分(fen)别为中行（-1BP）、农行（-2BP）、邮储（-4BP）、建行（-7BP）、工行（-11BP）；其中，国(guo)有六大行整体生息资产收(shou)益率环比下降10BP，负债端资金成本环比下降 6BP，降幅(fu)较一季度均有所扩大。

拆解资产端收(shou)益率可知，资产结构和定价为共同拖累因素，在信(xin)贷方面，对公、个(ge)贷占(zhan)比下降。上半年(nian)，国(guo)有六大行生息资产收(shou)益率环比下降10BP，环比下降幅(fu)度由低到高分(fen)别为交行（-5BP）、邮储（-6BP）、中行（-9BP）、建行（-10BP）、农行（-11BP）、工 行（-12BP）。

从结构维度分(fen)析，贷款占(zhan)资产的比重环比上升，但贷款中对公、零售占(zhan)比环比一季度均有所下降，票据获得提升。从资产结构维度来看，二季度贷款占(zhan)比生息资产环比一季度 提升0.9个(ge)百分(fen)点至60.2%，债券投资提升0.7个(ge)百分(fen)点至27.5%。在贷款内(nei)部(bu)结构中，与一季度相比，收(shou)益率较高的零售贷款占(zhan)比下降0.8个(ge)百分(fen)点，对公贷款下降0.4个(ge)百分(fen)点，而票据则提升1.1百分(fen)个(ge)点。

国(guo)有六大行中仅交行个(ge)人(ren)贷款占(zhan)比半年(nian)度小(xiao)幅(fu)提升0.4个(ge)百分(fen)点，其他银行均为占(zhan)比下降。整体来看，资产结构对息差有一定的拖累。

从定价维度分(fen)析，价格进一步下行的影响也不(bu)容忽视。根据央行二季度货币政策报告披露的数据，6月新发(fa)放贷款加权平均利(li)率为3.68%，较3月下降31BP；其中，一般贷款加权平均利(li)率为4.13%，较3月下降14BP；企业(ye)贷款加权平均利(li)率为3.63%，较3月下降 10BP；个(ge)人(ren)住房贷款加权平均利(li)率为3.45%，较3月下降24BP。

拆解负债端成本可知，负债成本环比降幅(fu)走阔，对息差的支撑(cheng)力度增强，主要是存款利(li)率下调(diao)释放所致(zhi)。

上半年(nian)，国(guo)有六大行负债端资金成本环比下降6BP（一季度环比下降4BP），环比边际降幅(fu)走阔，环比下降幅(fu)度由高到低分(fen)别为农行（10BP）、中行（9BP）、交行（8BP）、建行（4BP）、邮储（3BP）、工行（2BP）。

负债端成本下降主要是利(li)率因素贡献所致(zhi)：在结构方面，存款定期(qi)化趋势延(yan)续(xu)。从负债结构看，上半年(nian)存款占(zhan)比计息负债下降1.9个(ge)百分(fen)点，同业(ye)负债、发(fa)债分(fen)别提升1.2个(ge)百分(fen)点和0.7个(ge)百分(fen)点。从存款内(nei)部(bu)结构看，企业(ye)活期(qi)占(zhan)比下降1.2个(ge)百分(fen)点，个(ge)人(ren)活期(qi)和企业(ye)定期(qi)分(fen)别下降0.2个(ge)百分(fen)点、0.3个(ge)百分(fen)点，个(ge)人(ren)定期(qi)上升1.7个(ge)百分(fen)点，存款定期(qi)化趋势继(ji)续(xu)。在定价方面，存款利(li)率调(diao)降对负债成本下降构成进一步支撑(cheng)，负债端资金成本环比下降6BP（一季度环比下降4BP），环比边际降幅(fu)走阔。

新生不(bu)良压(ya)力不(bu)大

国(guo)有六大行资产质量整体稳健，主要体现为不(bu)良率稳中有降，存量包袱较小(xiao)、关注类(lei)贷款占(zhan)比维持下降且(qie)处历史低位、新生不(bu)良压(ya)力不(bu)大且(qie)拨(bo)备充分(fen)。

从绝对值来看，上半年(nian)，国(guo)有六大行整体不(bu)良率为1.28%，上半年(nian)保持一个(ge)季度下降 1BP的节(jie)奏，不(bu)良整体稳中有降。邮储不(bu)良率最低，仅为0.83%，其次是中行1.24%，其他几大行差距不(bu)大，均在1.34%左右。从改善趋势来看，工行、建行、农行、邮储环比改善 1BP，中行、交行维持平稳，国(guo)有大行不(bu)良率总体保持稳健并持续(xu)改善。

虽然国(guo)有六大行不(bu)良净生成环比略有上升，不(bu)过(guo)仍处于较低水平，不(bu)良生成压(ya)力总体不(bu)高，资产质量预计能继(ji)续(xu)保持稳健。从绝对值来看，六大行上半年(nian)累计年(nian)化不(bu)良生成率为0.49%，其中，邮储最低，为0.37%，建行和农行稍(shao)高，略超(chao)出0.5%，工行、交行和建行均为0.48%左右，整体均处于较低水平。

从变动趋势来看，国(guo)有六大行累计年(nian)化不(bu)良生成率环比上升2BP，其中，邮储、交行、工行和建行均环比改善，改善幅(fu)度分(fen)别为20BP、14BP、3BP、2BP，中行和农行环比上升3BP、2BP。

国(guo)有六大行上半年(nian)关注类(lei)贷款占(zhan)比较年(nian)初下降5BP，同比下降1BP，未来不(bu)良压(ya)力有限。从绝对值来看，六大行整体关注类(lei)贷款占(zhan)比较年(nian)初下降5BP至1.66%，其中，邮储保持关注类(lei)占(zhan)比最低，为0.81%，其次为农行、中行、交行，分(fen)别为1.42%、1.43%、1.66%，工行和建行稍(shao)高，分(fen)别为1.92%和2.07%。

从变动趋势来看，建行、中行分(fen)别较年(nian)初改善37BP、2BP，尤其是建行虽然关注贷款率的绝对水平高，不(bu)过(guo)从2022年(nian)开始每年(nian)都在呈现稳步改善的趋势；工行、交行、邮储分(fen)别较年(nian)初上升7BP、15BP、14BP，上升幅(fu)度均不(bu)大。

从逾期(qi)维度来看，逾期(qi)率有所抬头，但整体维持低位。数据显示，上半年(nian)，国(guo)有六大行逾期(qi)率有所抬头，逾期(qi)占(zhan)比总贷款为1.23%，较2023年(nian)年(nian)末增加9BP，较 2023年(nian)上半年(nian)增加15BP，不(bu)过(guo)整体而言仍处于低位；其中，农行改善2BP至1.27%，工行、交行上升 6BP、7BP至1.34%和1.45%，建行、中行和邮储上升15BP、16BP、16BP至1.27%、1.21%、1.06%。

从不(bu)良认定情况来看，上半年(nian)，国(guo)有六大行整体不(bu)良认定仍较严。在逾期(qi)占(zhan)比不(bu)良方面，上半年(nian)末逾期(qi)占(zhan)比不(bu)良为96.06%，较2023年(nian)年(nian)末上升8.2个(ge)百分(fen)点，预计主要是逾期(qi)类(lei)贷款上升所致(zhi)。六大行不(bu)良认定整体保持严格，工农中建四大行逾期(qi)占(zhan)比不(bu)良仍低于 100%，农行低于85%。

在逾期(qi)90天以上占(zhan)比不(bu)良方面，六大行逾期(qi)90天以上占(zhan)比不(bu)良为63.53%，较年(nian)初上升7.2个(ge)百分(fen)点，其中，农行仅为52.31%。邮储稍(shao)高为78.95%。

从拨(bo)备维度来看，国(guo)有六大行上半年(nian)拨(bo)备覆盖率环比提升1.9个(ge)百分(fen)点至243.09%，安全边际整体较高，安全垫继(ji)续(xu)增厚。

从绝对值来看，六大行拨(bo)备覆盖率二季度全部(bu)上升至200%以上，安全边际较高且(qie)在进一步增厚，其中，邮储为325.61%，为六大行中最高，其次为农行303.94%，其他几家银行均在200%-240%之间。

从变动趋势来看，六大行拨(bo)备覆盖率环比继(ji)续(xu)增厚1.9%，除(chu)邮储略有下降以外(wai)其余五大行均环比上升，其中，交行提升幅(fu)度较大，单季提升10.24%至 207.29%。

上半年(nian)，国(guo)有六大行拨(bo)贷比环比提升1BP至3.12%。从绝对值来看，六大行的拨(bo)贷比 均超(chao)过(guo)2.5%，其中，农行4%为六大行最高，其次为建行3.22%，其他几家银行均在2.5%-3%的区间内(nei)。从趋势来看，交行、中行环比分(fen)别改善13BP、2BP至2.73%、2.5%，其他几家大行均略有下降，总体保持稳定。

目(mu)前来看，拨(bo)备仍有释放利(li)润的空间，风险成本和信(xin)用成本均有小(xiao)幅(fu)上升。截至2024 年(nian)上半年(nian)末，国(guo)有六大行信(xin)用成本为0.71%，较年(nian)初上升11BP，其中，农行上升幅(fu)度较大为18BP；风险成本为0.72%，较年(nian)初上升11BP，农行、工行上升幅(fu)度较大，分(fen)别为23BP、15BP。

业(ye)绩增长持续(xu)性有保障

上半年(nian)，国(guo)有六大行成本收(shou)入(ru)比同比增速下降，主要表现为费用支出边际下降，降本增效(xiao)取得成果。

国(guo)有六大行上半年(nian)业(ye)务及管(guan)理费同比增长0.3%，增速环比降低1.4%，显示出六大行在降本增效(xiao)方面均取得了积极成效(xiao)，成本收(shou)入(ru)比为29.8%，增速环比上升1.8%，主要是由于二季度营收(shou)降幅(fu)扩大所致(zhi)。

在管(guan)理费方面，从绝对值来看，邮储维持较高增速4.5%，其次为农行0.5%，其他四家大行均实现同比负增长，其中，建行和中行均同比负增长1.6%。从变动趋势来看，除(chu)交行外(wai)各(ge)家银行同比增速均较一季度继(ji)续(xu)下降，其中，邮储下降幅(fu)度最大，降幅(fu)达3.2%。

在成本收(shou)入(ru)比方面，从绝对值来看，工行、农行、中行、建行四大行成本收(shou)入(ru)比均低于30%，其中，工行和建行低于25%；而邮储和交行较高，在30%以上。从变动趋势来看，各(ge)家银行成本收(shou)入(ru)比较一季度均有不(bu)同程(cheng)度的上升，主要是由于分(fen)母端营收(shou)二季度降幅(fu)加大所致(zhi)。

从资本情况来看，国(guo)有六大行核心一级资本充足率小(xiao)幅(fu)下降，仍保持较高水平。上半年(nian)，六大行核心一级资本充足率较一季度小(xiao)幅(fu)下降9BP至12.31%，整体仍保持较高水平；其中，建行为14.01%，较年(nian)初提升86BP，绝对值与改善幅(fu)度均为最高。

从中期(qi)分(fen)红情况来看，除(chu)邮储外(wai)五大行均发(fa)布中期(qi)分(fen)红计划。为保持口径统一，按照现金分(fen)红总额(e)/归母净利(li)润计算分(fen)红率，五大行分(fen)红比例(li)均在30%左右，邮储银行中 报也明确(que)拟对于2024 年(nian)中期(qi)利(li)润分(fen)配，分(fen)红比例(li)不(bu)高于30%。

在营收(shou)方面，国(guo)有六大行营收(shou)增速继(ji)续(xu)下降，其中，农行和中行表现较好，二季度降幅(fu)有所放缓，农行还实现了由负转正至增长0.2%；在净利(li)润方面，六大行降幅(fu)整体收(shou)窄，其中，农行实现正增长2%，表现较好，工行、建行和中行降幅(fu)有所收(shou)窄，交行和邮储降幅(fu)增大。

在利(li)息收(shou)入(ru)方面，农行、交行和邮储同比维持正增长，规模增速六大行均继(ji)续(xu)下降，中行和交行降幅(fu)相对较小(xiao)；在价格方面，交行息差同比降幅(fu)最小(xiao)，主要是在负债端成本管(guan)控较好；在非息收(shou)入(ru)方面，建行和农行实现正增长，主要是非息收(shou)入(ru)支撑(cheng)所致(zhi)。

在资产质量方面，六大行资产质量整体保持稳健，不(bu)良贷款率、关注贷款率均继(ji)续(xu)下降，拨(bo)备覆盖率持续(xu)提升。逾期(qi)和不(bu)良生成虽有小(xiao)幅(fu)升高仍处于较低水平；其中，邮储在不(bu)良贷款率、关注类(lei)贷款占(zhan)比、逾期(qi)率方面均为最低，拨(bo)备覆盖率最高；交行拨(bo)备覆盖率、拨(bo)贷比环比提升幅(fu)度最大。

由于规模降速，国(guo)有六大行上半年(nian)营收(shou)仍有一定的压(ya)力，不(bu)过(guo)利(li)润增速边际有所改善；六大行资产质量稳健、高拨(bo)备和较充足的资本保障其业(ye)绩的可持续(xu)性。

集体中期(qi)分(fen)红回馈投资者

总体来看，国(guo)有六大行上半年(nian)营收(shou)增长承压(ya)，其他非息收(shou)入(ru)成为营收(shou)增速的主要支撑(cheng)点。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储营收(shou)同比增速分(fen)别为-6%、0.3%、-0.7%、-3.6%、-3.5%、-0.1%，增速较一季度分(fen)别变动-2.6个(ge)百分(fen)点、2.1个(ge)百分(fen)点、2.3个(ge)百分(fen)点、-0.6个(ge)百分(fen)点、-3.5个(ge)百分(fen)点、-1.5个(ge)百分(fen)点。

从营收(shou)分(fen)项(xiang)来看，农行、交行净利(li)息收(shou)入(ru)增速较具韧性。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储净利(li)息收(shou)入(ru)同比增速分(fen)别为-6.8%、0.1%、-3.1%、-5.2%、2.2%、1.8%，增速较一季度分(fen)别变动-2.7个(ge)百分(fen)点、0.9个(ge)百分(fen)点、0.8个(ge)百分(fen)点、-3个(ge)百分(fen)点、0.03个(ge)百分(fen)点、-1.3个(ge)百分(fen)点，在息差收(shou)窄的大趋势下，规模扩张(zhang)对净利(li)息收(shou)入(ru)的拉动效(xiao)果有限。

对国(guo)有六大行而言，中间业(ye)务收(shou)入(ru)普遍承压(ya)。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储中间业(ye)务收(shou)入(ru)同比增速分(fen)别为-8.2%、-7.9%、-7.6%、-11.2%、-14.6%、-16.7%，主要是在资本市场波动、“报行合一”降费政策落地的背景下，代理业(ye)务等财(cai)富类(lei)中间业(ye)务收(shou)入(ru)增长承压(ya)。

多数银行其他非息收(shou)入(ru)录得正增长。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储其他非息收(shou)入(ru)同比增速分(fen)别为5.7%、18.9%、22.2%、55.8%、-10.2%、1.5%，其中，交行的负增长主要是由于2023年(nian)同期(qi)基(ji)数较高，而其他五家国(guo)有大行的其他非息收(shou)入(ru)则普遍受益于上半年(nian)债市行情的演绎，其中，工行、建行公允价值变动收(shou)益显著提升，农行、中行、邮储投资收(shou)益增厚。

在利(li)润方面，仅农行实现利(li)润正增长，对公业(ye)务板块(kuai)减(jian)值准备显著少提。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储归母净利(li)润同比增速分(fen)别为-1.9%、2%、-1.2%、-1.8%、-1.6%、-1.5%，增速较一季度分(fen)别变动0.9个(ge)百分(fen)点、3.6个(ge)百分(fen)点、1.7个(ge)百分(fen)点、0.4个(ge)百分(fen)点、-3.1个(ge)百分(fen)点、-0.2个(ge)百分(fen)点。

利(li)润增长承压(ya)住要有两个(ge)原(yuan)因：一是受营收(shou)增速拖累，二是上半年(nian)末国(guo)有六大行成本收(shou)入(ru)比较一季度末均有不(bu)同程(cheng)度的上升。此外(wai)，拨(bo)备反哺(bu)利(li)润现象较为普遍，上半年(nian)，国(guo)有六大行资产减(jian)值损失同比均为负增长，主要是对公业(ye)务板块(kuai)资产减(jian)值损失显著下降。

规模扩张(zhang)放缓，新增信(xin)贷投放延(yan)续(xu)对公强、零售偏弱的特征。在政策淡化规模考核、重视质效(xiao)的引导下，国(guo)有六大行扩表速度出现不(bu)同程(cheng)度的放缓。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储贷款总额(e)同比增速分(fen)别为10.1%、11.9%、9.8%、10.0%、6.1%、10.7%，增速较一季度分(fen)别变动-1.5个(ge)百分(fen)点、-1个(ge)百分(fen)点、-2.6个(ge)百分(fen)点、-1.2个(ge)百分(fen)点、-0.7个(ge)百分(fen)点、-1.1个(ge)百分(fen)点。在信(xin)贷增量结构上，国(guo)有六大行上半年(nian)对公贷款贡献信(xin)贷增量占(zhan)比均超(chao)60%，零售端需求短期(qi)内(nei)仍待恢复。

存款成本改善，部(bu)分(fen)银行净息差回升。上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储净息差分(fen)别为1.43%、1.45%、1.44%、1.54%、1.29%、1.91%，与一季度相比，除(chu)中行基(ji)本持平外(wai)，其他五大行分(fen)别变动-5BP、1BP、3BP、2BP、-1BP。此外(wai)，存款挂牌价调(diao)降、禁止(zhi)“手(shou)工补息”、压(ya)降高息存款产品等措施对负债端成本的影响逐步显现，上半年(nian)，工行、农行、中行、建行、交行、邮储存款成本率较2023年(nian)分(fen)别变动-6BP、-7BP、2BP、-5BP、-14BP、-6BP。

不(bu)良率平稳或微降，拨(bo)备保持充裕水平。截至上半年(nian)末，工行、农行、中行、建行、交行、邮储不(bu)良率分(fen)别为1.35%、1.32%、1.24%、1.35%、1.32%、0.84%，其中，工行、建行不(bu)良率较一季度末下降1BP、1BP，其余国(guo)有大行不(bu)良率与一季度末持平。

值得注意的是前瞻性指标有所波动，截至上半年(nian)末，工行、交行、邮储的关注率与逾期(qi)率均2023年(nian)年(nian)末均有所上升。

从拨(bo)备覆盖率来看，除(chu)邮储以外(wai)，其他五家国(guo)有行上半年(nian)末拨(bo)备覆盖率较一季度末均有所上升，邮储拨(bo)备覆盖率虽有所下降，但绝对数值仍位居国(guo)有大行首位。截至上半年(nian)末，工行、农行、中行、建行、交行、邮储拨(bo)备覆盖率分(fen)别为208%、304%、202%、239%、205%、326%。

（作者为专业(ye)投资人(ren)士）

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